中融信托逾期兑付坐实

一、事件核心事实概述

近期，中融信托的部分资金池类信托产品出现逾期兑付情况，涉及金额超过3000亿元，影响到至少14家上市公司及约5万名自然人投资者。这些逾期产品的底层资产大多与房地产项目紧密相关，期限从3个月到24个月不等，预期年化收益率在5.6%-7.2%之间。

其中，不乏一些上市公司因此遭受损失。例如，金博股份、南都物业、咸亨国际和安旭生物等公司所购买的信托产品均出现未能如期兑付的情况。

二、逾期原因的剖析

1. 房地产行业风险的中和效应：中融信托在房地产领域的敞口占其信托资产的10.69%，高于行业平均水平。当房地产行业遭遇流动性危机，尤其是与华夏幸福、融创等违约房企项目相关联的资产出现问题时，中融信托的回款自然受到直接影响。

2. “中植系”的关联风险：尽管中融信托名义上由央企控股，但其实际运营受到“中植系”的较大影响。当中植系旗下的财富公司出现问题后，市场恐慌情绪加剧，进而引发资金池的挤兑，使得风险加速暴露。

3. 监管政策的倒逼整改：自2018年资管新规禁止资金池业务以来，中融信托在整改方面存在滞后。直到2023年3月银行再次重申禁令，其违规业务的风险才彻底暴露。

三、市场影响的全面分析

1. 对企业财务的打击：多家上市公司因信托产品逾期而面临减值损失。例如，雷科防务因信托产品逾期确认损失，微光股份则面临巨大的本息兑付风险。

2. 投资者信心危机：此事件引发信托行业的信任危机，个人投资者纷纷通过法律途径追索损失。各地的监管局也收到了大量的投诉。尽管其他信托公司如光大、五矿紧急辟谣，但市场负面情绪仍在持续蔓延。

3. 行业变革的压力：这一事件暴露出信托行业对房地产的过度依赖以及资金池业务的潜在风险。为了应对这一危机，信托行业正被迫加速向标准化和透明化转型。

此次中融信托的逾期事件不仅给投资者带来了损失，也对信托行业敲响了警钟，促使行业进行反思和改革。